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郭施亮:科创板涨跌幅限制放宽 提升了股票价格表现的灵活性2018

编辑:admin 日期:2020-01-28 16:01 分类:正版管家婆马报彩图 点击:
简介:从最新的公告显示,市场关注度很高的科创板征求意见稿出炉, 处罚跨区域用盐于法无据 其中牵涉到投资者准入门槛、同股不同权、涨跌幅限制以及其余具体细则等内容。 其中,以投资者准入门槛为例,较新三板市场的投资者准入门槛更低。以新三板市场为例,投资者

  从最新的公告显示,市场关注度很高的科创板征求意见稿出炉,处罚“跨区域用盐”于法无据其中牵涉到投资者准入门槛、同股不同权、涨跌幅限制以及其余具体细则等内容。

  其中,以投资者准入门槛为例,较新三板市场的投资者准入门槛更低。以新三板市场为例,投资者本人名下最近10个转让日的日均金融资产500万元以上,且具有2年以上的证券、基金及期货投资经验。至于科创板的投资者准入门槛,2018香港正版挂牌,则设置了50万元的准入门槛,远低于新三板市场的门槛约束。映象新闻92989.com。此外,仍从规定中鼓励中小投资者通过公募基金参与科创板,为科创板市场带来一定的流动性补充。

  再者,对于市场关注度很高的涨跌幅限制,也将会在科创板征求意见稿中获得了改变。例如,科创板的涨跌幅限制放宽至20%,且新股上市前5日不设置涨跌幅,有利于科创板新股价格区间的有效确立,提升了股票价格表现的灵活性。

  此外,较为亮眼的地方,则是在于科创板股票自上市后首个交易日可以作为融券的标的,此举有效打破了以往单边市场的现象,或多或少有利于科创板股票上市后价格的理性回归。

  至于可否为科创板市场带来增量流动性补充,则需要视乎科创板企业的整体质地与吸引力水平。但,需要注意的是,与A股市场现行的制度规则相比,科创板对企业的包容性更强,其中对同股不同权企业、尚未盈利的优质成长企业,同样获准在科创板上市,此举有利于投资者投资更宽领域的企业,享受企业高速成长的发展成果。

  需要注意的是,作为实施注册制度的科创板市场,新规制度对科创板企业的退出要求也是颇为严格,从实际情况下,股票直接终止上市,不再适用暂停上市、恢复上市以及重新上市的程序,而直接终止上市的规定,有望从本质上提升科创板的整体退市率水平,更有利于增强科创板市场的优胜劣汰效率。

  但是,对于科创板原始股的锁定期适当延长,延长时间几何,且后续具有什么样的有效举措约束限售股密集解禁减持的影响,仍具一定的争议性。或许,对于市场而言,一方面担忧科创板扩容预期会加速分流其余市场板块的存量流动性;另一方面则是担忧高速扩容后的限售股堰塞湖压力,而对原始股、战略投资者等限售股的解禁时长设置要求,仍然需要持续观察,这或多或少影响到科创板扩容后对市场财富资金的重新分配命运。

  从整体上分析,随着科创板征求意见稿的正式出炉,实际上也加快了科创板的推进进程,而随着科创板的正式推出,未来有望增强上交所的核心竞争力,提升与深交所IPO资源的争夺能力,均衡两地交易所之间的资源分配状态。但是,对于科创板而言,其更像是市场制度创新的试验田区,从允许同股不同权、允许未盈利企业上市,到涨跌幅限制的放宽,再到实施注册制及股票直接终止上市的规定,对科创板市场而言,还是增强了投资吸引力,中长期有望为资本市场带来增量资金补充,但短期内不排除对新三板、创业板构成部分资金的分流影响。就目前的市场环境分析,与其余市场板块相比,科创板市场还是具有一定的投资吸引力,而其制度改革与创新试点更有利于增强其核心竞争力。

  不过,作为国内资本市场的制度创新与改革的试验田区,科创板对国内资本市场的中长期影响还是偏向于正面。但是,作为一个新的市场板块,仍需要充分考虑市场真实的承受能力,期待科创板属于国内资本市场的增量改革,而并非对资本市场存量流动性的分流,但对于绩差股、流动性较弱的上市公司,会加速其股票价格的价值理性回归步伐。

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